本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业(yè)景气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家(jiā)互联(lián)网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光购销差(chà)价(jià)或(huò)服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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